黄色三级片

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      行星減速機

      媒體報道

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      [增持評級]中大力德(002896)動態研究:“工業強基”標的 精密減速器蓄勢待發

      深圳市鼎弘傳動設備公司 人氣:1137 發表時間:2018-05-16

      投資要點:

      精密減速器領域上市純正標的,業績穩健增長。公司2006 年8 月成立以來,主營產品一直為減速電機、減速器;公司產品為智能制造領域的核心基礎零部件,廣泛應用于工業機器人、智能物流、新能源、工作母機等領域以及食品、包裝、紡織、電子、醫療等專用機械設備;近年來,為滿足下游智能制造轉型升級的需求,公司加大研發投入,相繼推出RV 減速器、精密行星減速器、滾筒電機、無刷直流減速電機等產品,實現了產品結構升級。公司近5 年營收復合增長率為18.6%,2017 年實現營收5.98億元,同比增長34.64%;歸母凈利潤0.60 億元,同比增長27.99%,業績保持穩健增長。




      我國智能制造產業轉型升級需求迫切,精密減速器等產品市場空間大?!吨袊圃?025》大力發展以數控機床和工業機器人為代表的智能裝備,深入推進裝備制造業轉型升級,這一歷史進程必然要求以精密減速器、精密減速電機為代表的關鍵基礎零部件產業盡快走向高水準。2017年我國工業機器人產量為13.1 萬臺,同比增長80.9%,預計未來幾年將維持高速增長,精密減速器占工業機器人成本的30%以上,每年至少有幾十億元的市場空間。再者,隨著國內伺服系統市場的快速增長,伺服電機搭載精密減速器的比例上升,將推進與其配套的精密減速器的市場需求,精密減速器的應用領域也將不斷拓展。



      政策扶持“工業強基”,進口替代空間大?!吨袊圃?025》將重點實施制造業創新中心建設、智能制造、工業強基、綠色發展、高水準裝備創新五大工程;明確提出到2025 年,70%的核心基礎零部件、關鍵基礎材料實現自主保障。目前小型和微型減速電機已基本實現了國產化,國內企業占據主導地位;但在伺服系統、數控機床、工業機器人領域應用的精密減速器主要從國外進口,其中RV 減速器、諧波減速器國產化率不超過5%,精密行星減速器國產化率不超過40%,進口替代空間大;公司研發的精密擺線針輪減速器成功中標國家強基工程項目,憑借良好的研發能力以及扶持政策,公司產品有望實現進口替代。



      給予“增持”評級。預計公司2018-2020 年歸母凈利潤為0.85、1.26、2.04 億元,對應EPS 分別為1.06、1.58、2.55 元/股,按新收盤價計算,對應PE 分別為37、25、15 倍。給予“增持”評級。


      轉載于:http://www.cfi.net.cn/p20180423000287.html

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